تقييم عائد محفظة الاستثمار يسمح برؤية النتائج بدلاً من التوقعات. الأرقام تحدد الكفاءة، وتشير إلى الأخطاء، وتوجه حيث يعمل مجموع الأصول بخسارة. بدون حسابات دقيقة، لا يمكن تكييف الاستراتيجية أو توقعها.
ماذا يظهر تقييم عائد محفظة الاستثمار
يعكس تقييم نتائج الاستثمار الزيادة الفعلية في رأس المال خلال الفترة المحددة مع مراعاة الأرباح والخسائر وجميع الأموال المستثمرة. يثبت الأسلوب العائد الفعلي من الأدوات، بما في ذلك الأسهم والسندات والعقود الآجلة وصناديق الاستثمار المتداولة وغيرها من الأصول.
يربط المؤشر ثلاثة عوامل رئيسية على الفور:
- ديناميكية قيمة الأصول السوقية؛
- فترة الاحتفاظ؛
- الواردات من الكوبونات والأرباح والمدفوعات الأخرى.
مجموع الأصول الذي يجلب +14% سنويًا بمخاطرة متوسطة، في ظروف تضخم أقل من 5%، يعمل بكفاءة. ولكن بدون تحليل النتائج لكل ربع سنوي، يفقد تقييم عائد محفظة الاستثمار معناه — المال لا يحب الإدارة العمياء.
الصيغ مهمة، ولكن لا تحل كل المشاكل
الحساب الدقيق يتطلب بيانات محددة. تبدو الصيغة الأساسية بسيطة: الربح (%) = [(القيمة في نهاية الفترة – القيمة في البداية + الدخل المحقق) / القيمة في البداية] × 100.
في حالة المحفظة المتنوعة، يوفر النتيجة الصحيحة الربح الموزون، الذي يأخذ في اعتباره الوزن النسبي لكل أصل. بدونه، تشوه الأرقام الصورة.
تتضمن مجموعة الأصول:
- 50% من الأسهم التي حققت 10% ربحًا؛
- 30% من السندات التي أوفت بواجبها بتحقيق 6% من العائد؛
- 20% من العقود الآجلة التي تكبدت خسارة بنسبة -4%.
يعكس الحساب الموزون فقط الواقع: 0.5×10 + 0.3×6 + 0.2×(–4) = 6.4%. وفقط هذا الحساب لربحية محفظة الاستثمار سيوفر توجيهًا موضوعيًا.
كيفية حساب عائد الاستثمار
تعتبر ربط الحساب بفترة زمنية محددة أمرًا حرجيًا. يمكن لنفس المحفظة أن تظهر +18% خلال الربع و-3% خلال النصف إذا تم تصحيح السوق. تؤثر الفترة على تصور الكفاءة.
لتقييم الفترة السنوية، يتم استخدام النسبة الداخلية للعائد (IRR) أو IRR المعدلة بشكل أكثر شيوعًا، خاصة عند وجود استثمارات متقطعة. هذه الصيغ أكثر تعقيدًا، لكنها تعكس ديناميكية حركة الأموال. عندما تكون الأموال مدفوعة بشكل غير منتظم، والمدفوعات غير منتظمة، فمن غير الممكن حساب النتيجة بشكل صحيح بدون IRR.
العائد والربح: ما الفرق
الربح من الاستثمارات — قيمة مطلقة. العائد — قيمة نسبية. يعتمد العائد الأول على مبلغ الاستثمارات، بينما يعتمد الثاني على كفاءة التخصيص. يمكن أن يحقق مجموع الأصول بعائد 7% مبلغًا أكبر من مجموع الأصول بعائد 12%، إذا كانت مبلغ الاستثمار أعلى بشكل كبير.
الربح الحقيقي من الاستثمارات أعلى في الحالة الأولى، على الرغم من النسبة المنخفضة. يجب أن يأخذ تحليل كفاءة محفظة الاستثمار في الاعتبار الهدف: تعظيم الربح أو كفاءة الاستثمار.
الخطوات الرئيسية للحساب
يبدأ الحساب الدقيق ببنية أفعال واضحة. كل خطوة تؤثر على النتيجة — حتى أدنى انحراف يشوه الصورة الحقيقية للربحية الاستثمارية.
كيفية حساب الربح بالنسبة المئوية — مهمة لها خوارزمية:
- اختيار فترة الحساب. يتم تحديد بداية ونهاية. كلما كانت البيانات دقيقة، كلما كانت النتيجة أكثر صحة.
- تقييم قيمة الأصول الابتدائية. يتم تحديد جميع الأصول في تاريخ البداية — بسعر السوق.
- جمع البيانات حول الواردات. يتم احتساب الأرباح من الأسهم والسندات والعلاوات على الخيارات والعائدات من الصفقات.
- حساب قيمة الأصول في نهاية الفترة. تقييم سوقي لجميع المراكز، بما في ذلك الربح أو الخسارة غير المحققة.
- إجراء حساب العائد. يتم تطبيق الصيغة أو الحساب التلقائي من خلال الخدمات (مثل Quik، TradingView، Excel مع XIRR).
- مقارنة مع المؤشرات الأساسية وتعديل الاستراتيجية. مؤشرات بورصة موسكو، S&P 500، سعر الفائدة — أساس لتحليل الكفاءة.
يوفر فقط تحليل النتائج المالية الشامل فهمًا دقيقًا لكيفية عمل مجموعة الأصول.
تقييم عائد محفظة الاستثمار: ما الذي يؤثر على النتيجة النهائية
تعتمد تقييم عائد محفظة الاستثمار ليس فقط على الأرقام. تلعب الأدوات الاستثمارية وتركيبها والتقلب وفترة الاحتفاظ دورًا رئيسيًا. توفر الأسهم ذات الرأسمالية العالية الاستقرار، لكنها تخسر في وتيرة نمو الأصول الاستثمارية الاستثمارية. تخفف السندات التقلبات، لكنها تقيد الربحية الاستثمارية. تسرع العقود الآجلة النتيجة، لكنها تعرض للمخاطر.
تظهر محفظة تتضمن 60% من الأسهم و30% من السندات و10% من الاشتقاقات عائدًا معتدلًا مع انخفاض محدود. في الوقت نفسه، بلغ نمو S&P 500 في عام 2023 24.2% — أعلى من المتوسط. ولكن أدت أوراق الشركات التكنولوجية العالية الأداء إلى 70% من الأرباح، بينما تسببت عقود الآجل على النفط في خسارة تصل إلى 12%.
تتطلب كل هيكل ضبطًا. في حالة المخاطرة العالية والأهداف طويلة المدى، من الأفضل الاحتفاظ بالأصول ذات العائد المتغير. بالنسبة للمهام القصيرة الأجل، من المنطقي اختيار الأدوات ذات الكوبون الثابت أو السيولة العالية.
لماذا يجب حساب عائد محفظة الاستثمار
لا يمكن إدارة ما لم يتم قياسه. بدون فهم العائد الحالي لمحفظة الأوراق المالية، لا يمكن اتخاذ قرار معقول: شراء أصول، تحويلها إلى نقد، تحوط المراكز أو تغيير الاستراتيجية.
على سبيل المثال، خلال فترة عدم استقرار الروبل، يوضح تحليل ربحية الاستثمارات الورقية بالعملات الأجنبية النتائج الحقيقية، وليس النمو الوهمي في ظل التضخم. في عام 2022، انخفض مؤشر موسكو بنسبة 43%، ولكن عند إعادة الحساب بالدولار، كانت الخسارة أكبر — تقريبًا 60%. هذا المثال يثبت: يجب حساب النتائج بالقيم المطلقة والنسبية.
أدوات لتقييم عائد محفظة الاستثمار
الحساب اليدوي مناسب للهياكل البسيطة. ومع ذلك، للمحافظ الكبيرة ذات العديد من المراكز وفترات الاحتفاظ المختلفة، يلزم استخدام منصات متخصصة.
الحلول الشائعة:
- Excel مع وظيفة XIRR — ملائم لحساب الودائع والسحب الدورية.
- حساب الوسيط (تينكوف، في تي بي، بكس) — يعرض ديناميكية الأصول عبر الإنترنت.
- منصات مثل Black Terminal، Fin-Plan — توفر تحليلًا ومقارنة مع المؤشرات، وحساب تلقائي للمؤشرات.
توفر كل من الأدوات معلومات بدرجات تفصيل مختلفة. من المهم مقارنة النتائج، واستبعاد الأخطاء، وعدم الاعتماد فقط على الرسوم البيانية.
الأخطاء التي تشوه النتائج
حساب الخسائر بشكل خاطئ، مضاعفة توزيع الأرباح
السندات هي أدوات دين توفر للمستثمرين دخلاً ثابتًا. في بيئة ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2023، أصبحت السندات ذات سعر الفائدة الثابت أقل جاذبية حيث يؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى خفض سعر السندات في السوق الثانوية. ومع ذلك، تظل السندات على المدى الطويل من الأصول المستقرة في المحفظة الاستثمارية.
يتيح التوزيع الصحيح للأصول في المحفظة الاستثمارية تحقيق الاستقرار والعوائد المرتفعة في ظل الظروف الاقتصادية المختلفة. فالأسهم والسندات والممتلكات والذهب وأدوات الأسهم – كل فئة لها خصائصها ومخاطرها. لبناء محفظة ناجحة، من المهم اتباع نهج شامل، بما في ذلك التنويع المناسب واختيار الأصول وفقًا لأهداف الاستثمار والإطار الزمني.