Creazione di un portafoglio di investimenti: guida per principianti

Creare un portafoglio è solo metà del lavoro. Il vero lavoro inizia dopo. Valutare l’efficacia del portafoglio è la chiave per il controllo, l’analisi e il miglioramento dei risultati, specialmente se gli obiettivi vanno oltre il semplice “comprato e attendo la crescita”.

Perché è importante valutare l’efficacia del portafoglio

Senza misurazioni non si può gestire – affermazione valida anche negli investimenti. Nel tempo, gli attivi finanziari possono comportarsi in modo instabile: alcuni crescono, altri perdono valore, altri mostrano una dinamica neutra. Per preservare e aumentare il capitale, è necessario monitorare non solo il rendimento, ma anche il livello di rischio, il livello di volatilità, la conformità agli obiettivi e il comportamento rispetto ai benchmark.

Un semplice profitto percentuale non dirà nulla se non si tiene conto delle perdite sostenute per ottenerlo. Pertanto, un approccio professionale richiede l’uso di indicatori precisi e modelli matematici.

Obiettivi principali e parametri di analisi

Prima di iniziare i calcoli, è importante definire cosa è necessario misurare. La valutazione viene effettuata secondo diversi criteri:

• rendimento rispetto al rischio;
• stabilità e volatilità dei rendimenti;
• deviazione dal benchmark;
• equilibrio delle classi di attività;
• conformità al profilo di rischio personale.

Tutti gli aspetti devono essere analizzati nel loro insieme. Altrimenti si potrebbe erroneamente considerare il portafoglio un successo, quando in realtà si è da tempo discostato dalla strategia e dagli obiettivi.

Metodi classici per valutare la qualità del portafoglio di investimenti

L’industria finanziaria ha accumulato un arsenale di metodi che consentono di valutare l’efficacia del portafoglio:

• Il rapporto di Sharpe – mostra quanta redditività si ottiene per unità di rischio, misurato dalla deviazione standard;
• Sortino – una versione più precisa del rapporto di Sharpe, che tiene conto solo delle fluttuazioni negative;
• Treynor – si basa sul rischio di mercato, misurato attraverso il coefficiente beta;
• Jensen – mostra il superamento del rendimento rispetto a quello atteso a un determinato livello di rischio di mercato;
• Benchmark – confronto con un indice di riferimento, ad esempio S&P 500 o un indicatore settoriale.

Le formule consentono di analizzare i risultati in modo obiettivo, concentrandosi sui numeri e rimuovendo le emozioni.

Come utilizzare il rapporto di Sharpe e i suoi analoghi

Il rapporto di Sharpe, il più popolare indicatore, viene utilizzato per valutare il rapporto tra profitto e rischio. Più alto è il valore, più efficace è il portafoglio a una determinata volatilità. Tuttavia, il punto debole del rapporto di Sharpe è che tiene conto di tutte le deviazioni, comprese quelle legate alla crescita.

In questo caso, il rapporto di Sortino è utile, poiché esclude le fluttuazioni positive e si concentra solo sulle possibili perdite. Questo punto di vista è considerato più logico, poiché ciò che preoccupa l’investitore è il rischio di perdita, non la crescita.

Per coloro che analizzano i risultati in relazione alla dinamica di mercato, i coefficienti di Treynor e Jensen sono adatti.

Benchmark: punti di riferimento da confrontare

Comprendere quanto il caso si discosti dal punto di riferimento di base aiuta a monitorare l’efficacia non in un vuoto, ma nel contesto della situazione attuale. I benchmark tipici sono gli indici azionari, come S&P 500, MSCI World o indicatori settoriali.

La scelta del benchmark dipende dalla composizione degli attivi. Se il caso consiste principalmente in azioni americane, confrontarsi con l’S&P 500 sarebbe logico. Se si tratta di titoli globali, è meglio prendere un indice che rifletta i mercati internazionali.

Profilazione del rischio e il suo ruolo nella scelta della strategia

Prima di valutare l’efficacia del portafoglio e calcolare quanto abbia soddisfatto le aspettative, è necessario confrontare il suo comportamento con gli obiettivi personali e il livello accettabile di rischio. È per questi scopi che viene utilizzata la profilazione del rischio: definire il temperamento dell’investitore: conservatore, bilanciato o aggressivo.

La valutazione si basa su questionari, analisi delle preferenze e delle possibili perdite di capitale. Un caso creato senza tener conto di questi fattori potrebbe essere potenzialmente redditizio, ma psicologicamente insostenibile per il proprietario.

Come funziona la diversificazione nella pratica

La distribuzione degli attivi per classi, regioni e settori riduce la sensibilità del portafoglio alle variazioni impreviste. È proprio la diversificazione che aiuta a compensare le perdite di alcuni titoli con la crescita di altri.

Un insieme ben strutturato di investimenti non solo appare più attraente, ma affronta meglio le crisi. Ad esempio, il calo delle azioni potrebbe essere compensato dalla crescita di obbligazioni o strumenti difensivi. L’efficacia della distribuzione può essere verificata confrontando il rendimento con la volatilità su un periodo prolungato.

Modello CAPM e teoria di Markowitz: approcci fondamentali

Tra i metodi classici di studio del portafoglio spicca il modello di valutazione degli attivi a lungo termine (CAPM). Esso stabilisce la relazione tra il rendimento atteso e il rischio di mercato, consentendo di capire se il risultato corrisponde agli impegni assunti.

A completare il quadro è la teoria di Markowitz, che è alla base della moderna teoria del portafoglio. Afferma che, con un rendimento prefissato, esiste un insieme di attivi con il rischio minimo. E viceversa, se si desidera ottenere un risultato maggiore, l’investitore deve accettare un maggiore livello di volatilità. L’obiettivo è trovare un equilibrio ideale.

Teoria di Black – Litterman: una visione moderna della valutazione

Molti considerano la teoria di Black – Litterman una rielaborazione moderna della teoria di Markowitz. Essa consente di integrare le previsioni soggettive dell’investitore con i dati oggettivi di mercato, rendendo il modello più flessibile e adattabile alle condizioni reali, dove le opinioni dei partecipanti possono variare notevolmente.

L’approccio è utile per i casi con attivi alternativi, dove i metodi standard potrebbero non funzionare.

Quali strumenti scegliere nel 2025?

Valutare l’efficacia del portafoglio nel 2025 richiede un approccio completo. Non è sufficiente guardare solo al profitto finale percentuale. È importante considerare la diversificazione, il confronto con il benchmark, gli indicatori di rischio e stabilità.

Le combinazioni di indicatori, analisi comparative e parametri comportamentali forniscono la visione più accurata. Il sistema consente di stabilire uno stile di monitoraggio resistente alle emozioni e ai movimenti repentini. Dopotutto, l’obiettivo principale non è solo ottenere un profitto, ma mantenerlo nel lungo termine!

La distribuzione equilibrata del capitale è la base della stabilità finanziaria. La risposta alla domanda su cosa può includere un portafoglio di investimenti non determina solo il potenziale rendimento, ma anche il livello di rischio con cui l’investitore è disposto a convivere. L’erronea convinzione che un caso sia semplicemente azioni e obbligazioni ha da tempo perso di attualità. Oggi un cesto ben costruito include strumenti di diverse classi, riflette l’obiettivo di investimento e tiene conto del contesto macroeconomico.

Qual è il ruolo degli elementi finanziari nella struttura?

Ogni attivo svolge il proprio compito. Alcuni favoriscono la crescita del capitale, altri stabilizzano il reddito, altri ancora riducono la volatilità. Comprendere di cosa è composto un portafoglio di investimenti aiuta a sviluppare una strategia che rifletta le priorità finanziarie individuali.

Più classi di strumenti vengono utilizzate, maggiore è la protezione dalle distorsioni di mercato. Combinando azioni, obbligazioni, valute, futures e altre forme di investimento, è possibile creare un sistema stabile che funzioni sia in periodi di crescita economica che in periodi di recessione.

Cosa può includere un portafoglio di investimenti – elenco completo

Nella formulazione di una strategia a lungo termine è importante considerare la diversificazione per tipologie. Di seguito sono elencati gli strumenti principali che compongono un moderno caso di investimento:

• azioni – strumenti patrimoniali che conferiscono il diritto a una parte dei profitti dell’azienda;
• obbligazioni – titoli di debito con reddito fisso;
• ETF e fondi comuni di investimento – fondi che raggruppano diversi asset in un unico strumento;
• metalli preziosi – protezione dall’inflazione e dalla caduta delle valute;
• valuta – investimenti in valute estere per scopi di copertura o speculazione;
• futures – strumenti derivati con possibilità di speculare o assicurare il prezzo;
• opzioni – contratti per l’acquisto o la vendita a un prezzo fisso;
• start-up – investimenti venture ad alto rischio ma potenzialmente ad alto rendimento;
• immobili – strumento di capitalizzazione a lungo termine con bassa volatilità.

Questa varietà consente di gestire i rischi in modo flessibile, aumentare i rendimenti e adattarsi alle realtà di mercato.

Tipi di attivi nel portafoglio e gli obiettivi del loro inserimento

Non tutti gli elementi sono ugualmente utili. Comprendere quali opzioni sono responsabili della crescita, della protezione o della stabilità è critico per la scelta della struttura. Ad esempio, le azioni sono il principale driver del rendimento, le obbligazioni sono il pilastro della stabilità, gli ETF sono uno strumento di diversificazione, mentre i futures sono un’assicurazione contro il crollo di settori specifici.

Un investitore esperto seleziona gli strumenti in base alla propria strategia: conservativa, moderata, aggressiva o bilanciata. In ciascun modello ci sono priorità diverse e una diversa combinazione di classi.

Esempi di composizioni in base al livello di rischio

Per capire cosa può includere un portafoglio di investimenti, è utile esaminare esempi tipici di distribuzione. Di seguito sono elencati quattro tipi principali:

• conservativo – 70% obbligazioni, 10% azioni, 10% valute, 10% metalli preziosi;
• moderato – 50% azioni, 30% obbligazioni, 10% ETF, 10% oro;
• aggressivo – 70% azioni ed ETF, 10% futures, 10% start-up, 10% valute;
• bilanciato – 40% azioni, 30% obbligazioni, 15% ETF, 10% metalli, 5% futures.

Queste proporzioni consentono di adattare il caso alle proprie mete finanziarie e ai limiti di rischio.

Con quale frequenza è necessario rivedere la composizione del portafoglio di investimenti?

Anche un cesto ideale perde equilibrio nel tempo. La risposta dipende dalla strategia scelta, ma in pratica gli aggiustamenti vengono solitamente effettuati trimestralmente – a seconda delle fluttuazioni di mercato e della dinamica.

Anche la revisione è opportuna in caso di cambiamento degli obiettivi di vita, ad esempio prima del pensionamento, quando è necessario spostare l’accento su strumenti più conservativi. In periodi di crisi, il riequilibrio aiuta a ridurre le perdite, rafforzare le posizioni difensive e mantenere la stabilità degli investimenti.

Questo approccio consente di mantenere un rapporto ottimale tra rischio e rendimento e, soprattutto, di mantenere il controllo sulla distribuzione del capitale. Sono proprio queste azioni che sono importanti per coloro che scelgono consapevolmente cosa può includere un portafoglio di investimenti e si sforzano di sviluppare una strategia bilanciata tenendo conto degli obiettivi, dell’orizzonte temporale degli investimenti e della situazione di mercato attuale.

Come valutare gli asset per il portafoglio di investimenti?

Ogni elemento nel caso deve essere valutato secondo tre criteri: rendimento, rischio, liquidità. Non sempre lo strumento più redditizio è la scelta migliore. Un caso stabile non si basa su una singola stella. Viene creato sulla base della compatibilità e della capacità di compensare le vulnerabilità reciproche.

Gli strumenti ad alta volatilità, come i futures o le opzioni, richiedono esperienza e cautela. Ai principianti è consigliabile concentrarsi sugli strumenti di base: azioni, obbligazioni, ETF e valute.

Il ruolo della diversificazione e della correlazione

Ciò che può includere un portafoglio di investimenti è una delle domande chiave nella costruzione di una strategia affidabile. Senza diversificazione, il cesto diventa una serie di rischi separati. È importante che gli asset abbiano una bassa correlazione, ovvero non si muovano in modo sincrono. Se tutte le posizioni crescono e diminuiscono contemporaneamente, la diversificazione perde significato e non protegge dalle perdite.

Proprio per questo gli investitori esperti includono diverse classi e mercati: paesi emergenti, strumenti di base, coppie di valute, fondi di diversi settori. Questa struttura consente di superare qualsiasi crisi con perdite minime.

Quali errori commettono i principianti?

Anche avendo compreso cosa può includere un portafoglio di investimenti, molti commettono errori. Di seguito sono elencati errori comuni:

• mancanza di diversificazione;
• sovrappeso su una singola valuta o settore;
• ignorare l’orizzonte temporale;
• scegliere asset illiquidi;
• trascurare la riallocazione periodica;
• cercare un profitto rapido senza calcoli.

Un approccio consapevole, piuttosto che decisioni intuitive, è la chiave del successo negli investimenti.

Conclusione

Comprendere cosa può includere un portafoglio di investimenti consente di non dipendere da un singolo asset e di creare una struttura finanziaria stabile. Oggi sul mercato ci sono decine di strumenti, ognuno dei quali può svolgere la propria funzione all’interno della struttura complessiva: dalla crescita del capitale alla protezione dalle crisi.

La competenza chiave dell’investitore non è solo quella di selezionare gli elementi, ma di gestirli all’interno del sistema. Solo così il cesto diventa non solo un insieme di carte, ma un meccanismo funzionante per raggiungere gli obiettivi finanziari.